智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，短剧行业有望进一步提质，优质本色供给加多&短剧出海海浪将运转行业限制增长。其中，国内短剧App交易化加快下，瞻望会有更多本色承制方不祥在红果生态中收场分账收入增长；后续跟着TikTok起量和交易化加快，较为依赖买量的短剧平台也有望享受外洋流量方式变化的红利。此外，AI赋能下短剧生成力有望优化，本色制作降本增效，投流精确度有望提高。

广发证券主要不雅点如下：

短剧行业范例化激动，佳构微短剧供给、免费模式、出海、AI赋能等推动限制增长。

凭证中国收集视听节目作事协会发布的《中国微短剧行业发展白皮书(2024)》，2024年微短剧市集限制瞻望将达504亿元，同比增长近35%。同期，行业范例化也在握续激动，佳构微短剧“上星”“出海”获取饱读舞，过度文娱化的标的处治加严。后续短剧行业有望进一步提质，优质本色供给加多&短剧出海海浪将运转行业限制增长。

红果强势起量，生态伙伴受益。

国内短剧App来看，萝莉 胜利女神：nikke呈现红果与河马/星芽一超两强的竞争方式。凭证QM数据，24年9月红果短剧MAU任性1.2亿。在字节生态之中，红果短剧免费模式下，收场“本色起量→告白变现→分账→激勉本色方更多更好坐蓐本色→平台用户&时出息一步增长→告白收入增长”正轮回。

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据红果公布的9月短剧月报表现，红果短剧9月分账握续超2亿，其中4部作品单月分账逾越300万，另有30余部作品单月分账达到百万级。交易化加快下，瞻望会有更多本色承制方不祥在红果生态中收场分账收入增长。

外洋空间高大，本色及平台加快出海。

看好外洋短剧市集以及相应公司在外洋的利润率空间，外洋短剧市集空间大，各个地区关于本色题材的偏好以及付费意志有各别，也给国内的本色制作公司提供发展机遇。后续跟着TikTok起量和交易化加快，较为依赖买量的短剧平台也有望享受外洋流量方式变化的红利。

AI赋能之下，本色制作降本增效，投流精确度提高。

在脚本生成门径，AI赋能下短剧爽点生成才能有望优化；况兼，通过AI本事，国内短剧不错快速翻译配字幕上线外洋，现实平台本色量；同期部分国内短剧也不错AI换脸上线外洋看成题材测试，镌汰后续原土拍摄的试错本钱；投流门径，AI赋能之下，投流切片制作降本增效，用户标签细化，投放精确度普及，有望提高爆款率以及本色和平台的利润率水平。

佳构微短剧为长视频平台补充本色，有望褂讪用户粘性以实时长。

芒果TV、爱奇艺等均已上线微短剧专区。芒果2025年将进一步加强微短剧布局，在招募优秀东谈主才、资源整合、丰富布局三方面发力。

投资忽视：

(1)平台公司：推选芒果超媒(300413.SZ)，温煦汉文在线(300364.SZ)、欢瑞世纪(000892.SZ)(短剧小圭表凤麟短剧)、海看股份(301262.SZ)等。

(2)本色制作方：推选华策影视(300133.SZ)、柠萌影视(09857)，温煦欢瑞世纪(000892.SZ)、超讯通讯(603322.SH)、中广天择(603721.SH)等。

(3)营销公司：推选易点天下(301171.SZ)、蓝色光标(300058.SZ)，温煦因赛集团(300781.SZ)、利欧股份(002131.SZ)(布局短剧投放器具)、引力传媒(603598.SH)等。

(4)本事公司：温煦超讯通讯(603322.SH)、昆仑万维(300418.SZ)(AI短剧平台SkyReels12/10好意思国上线)等。

(5)本色审核：温煦华数传媒(000156.SZ)等。

风险请示：行业监管加严、行业买量本钱普及、行业竞争加重。

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