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在败露了一份不足阛阓预期的财报后，石头科技(688169.SH)被阛阓杀疯了。仅两个交游日市值就已挥发110亿，之后握续阴跌。

就当今来看，均线已呈现显然的空头摆设，险些不要太出丑。

被阛阓誉为“扫地茅”的石头科技究竟怎样了？

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以价换量

2024年，石头科技增收不增利。

营收119.45亿元，同比增长38.03%；归母净利润19.77亿元，同比下降3.64%；扣非净利润16.2亿元，同比下降11.26%。

执行上，这份获利单是低于预期的。左证此前事迹快报，归母净利润下降3.42%，扣非净利润下降11%。

若是单季度来看，石头科技净利已同比“两连降”。

“石头”不再猖獗，成本阛阓天然不买账了。

石头科技主营智能扫地机器东谈主等智能硬件的规画、研发、坐蓐和销售，主要产物包括智能扫地机器东谈主、洗地机、洗烘一体机过甚他智能电器。

智能扫地机及配件是公司营收最为主要的开始，自有财务纪录以来一直为石头孝敬了超九成的营收。2024年收入108.48亿元增长34.17%，营收孝敬率90.82%。

不外，这样的增速却是通过激进的“以价换量”策略取得。

2024年下半年，石头科技通过“老品降价+减配促销”等步地霸占阛阓份额，旗下主力机型Q7 Max系列从标价569欧元执行售价降至419欧元，降幅达26.36%。

石头科技并不婉词，因阛阓竞争加重，公司进一步拓展产物价钱段，反应奢华者的互异化需求。

问题就在于收入天然保握较快速率增长，但该业务毛利率却在走低，2024年降至52.07%，相较上年同期减少4.08个百分点。

进一步往下传导，2024年石头科技销售毛利率同比减少了3.79个百分点至50.14%。

重金营销

在降价的同期，石头科技还下狠手参加重金砸向营销。

2024年，公司告白及阛阓引申用度同比暴增77.5%至19.24亿元。由此，石头科技销售用度亦发生了激增，同比大增73.23%至29.67亿元。

这一增速要远快于同期营收。

相较之下，它的研发参加就稍逊风致，2024年参加研发用度9.71亿元增长56.93%。

经臆测，石头科技研发参加还不足销售用度的1/3(为后者的32.74%)。

这样看下来，石头科技不免有点重营销而轻研发了。

关于技巧密集型的智能清洁电器行业来说，这例必影响公司产物的长期竞争力。

销售用度的大幅增长，也使得石头科技期间用度率进一步攀升至34.51%，创下2016年以来新高。

如斯大范围的用度增长，石头科技净利润受到了显然挤压，难以保握之前的增长态势。

实控东谈主套现8.88亿

值得注意的是，2024年，石头科技前十大推进有4猛进行了减仓。

其中，北向资金减握148.13万股，天津金米投资、天津石头时间各减握48.12万股和20.04万股，石头科技趋奉创举东谈主之一毛国华减握47.4万股。

实控东谈主昌敬也在年内(2024年6月)通过询价转衰落地减握131.58万股，减握总金额4.96亿元。

此前2023年3-9月，昌敬就已通过集中竞价减握了131.24万股，减握总金额3.92亿元。

也即昌敬在高位前后两次累计套现了8.88亿元。

反不雅公司股价已从2021年6月21日529.36元的高点跌至183.6元，累计着落65.32%。

律例当今，公司市值为339亿元，相较巅峰期间已缩水654亿元。

昨年11月，濒临网友质疑，昌敬发布视频劝投资者“耐烦恭候一下”。

讪笑的是，算作石头科技的长期策略投资者--小米系”顺为成本在24Q4退出了前十大握股阵营。

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这足以评释不是投资者不够耐烦... 國產av 肛交